证券时报记者 赵梦桥

在行情转动的四季度，不少基金司理不仅在个股操作方面排兵列阵，亦在仓位升降上迤逦腾挪。

数据线路，2024年四季度，主动偏股基金股票仓位微降，比例由85.18%回落至85.10%，但多只基金在触动行情里依旧执意加仓，并乘着东说念主工智能板块的行情不绝受益。此外开彩彩票网，还有多只居品在9月末的行情中积蓄了净值后聘请降仓不雅望，而此类仓位掀开大合的基金多为生动竖立型居品，有公募东说念主士示意，这类基金在触动市里洋洋纚纚，若是或者追上一波大涨，此类带有短线想维的基金频频先行减仓以求锁定收益。

部分基金斗胆加仓

如大成国度安全主题基金在2024年上半年末，股票仓位仅有0.97%，到了三季度末更是降至0.66%，在低仓位的气象下与“9·24”行情缺憾擦肩而事后，基金司理明确示意将进步仓位：“聚会本居品的作风特征、居品合约和面前的处置畛域，基金司答理更积极地处置仓位，并更猛进程地体现出居品的作风特征。”因此，基金司理在四季度内将股票钞票比例大幅调升至88.87%。

此外，前海开源事件驱动、鹏华品性甄选以及长盛盛丰等基金仓位调升幅度均跨越了七成，以鹏华品性甄选为例，该基金成立于2024年5月末，在成立后净值真是幽静如水，直到三季度末仓位仍只好11.07%，但随后基金司理无疑澌灭了不雅望，聘请入场，因此基金净值波动启动加大，规定四季度末比例已跨越84%。

明星基金司理旗下居品也多聘请高仓位运行，如张坤处置的易方达蓝筹精选羼杂2024年四季度末股票仓位高达94.45%，朱少醒处置的富国天惠成长羼杂，股票仓位也高达94.48%，傅鹏博、朱璘共同处置的睿远成长价值仓位比例由85.85%提高至88.71%。

值得肃肃的是，追想四季度行情，自从10月初举座达到阶段性高位后，指数立时宽幅波动，在此技巧加仓的基金在操作方面无疑颇具难度，因此这部分居品不少齐出现了净值回撤。但仍有个别居品凭借势仓科技股跑出了逾额收益，如民生加银聚优精选加仓幅度跨越30%，且基金净值涨幅也跨越了35%，基金司理朱辰喆追想操作时示意：“竖立层面来看，四季度咱们对合手仓作念了进一步的优化，合手续换取了部分钝化的品种，从中期维度布局AI末端诈欺发展带来的产业链投资契机，真贵竖立了受益于端侧AI发展的可衣服智能开发的板块。”

有的降仓锁定收益

但也有居品聘请了落袋为安，武断降仓。以四季度仓位下落近九成的德邦新申报为例，该基金在9月末的行情里高涨极具弹性，且在四季度削减仓位的历程中，大幅减合手达成了寒武纪等发达优异的个股，诚然四季度寒武纪不绝大涨看似“卖飞”，但该基金在高位告成锁定了收益。在裁汰股票仓位后，该基金还大幅买入璧还券类钞票。

德邦新申报的基金司理以为，关于可转债的投资，诚然经过2024年的反弹，可转债的估值得到了一定诞生，然而在投资组合中可转债行为一种风险收益不合称具有先天上风的品种，为全齐收益想路下限度回撤提供了比较好的器具，“咱们良善到，2025年、2026年的可转债商场到期畛域在约莫800亿—1200亿元之间，商场将来的缩量速率还会不绝加速。而需求方面，本年职权颓势配景下机构对转债减合手彰着，且ETF快速崛起，跟着债券利率不停下行，谈判商场关于可转债的良善度还将进步”。

另一典型案例是前锋聚元，四季报线路，该基金的股票仓位从客岁第三季度末的88%，大幅度裁汰至客岁四季度末的17%，也便是说，基金司理在三个月时刻内，砍去了跨越70个百分点的股票仓位，归并名基金司理处置的另一只居品前锋聚优亦然通常的减仓幅度。基金司理刘志强在四季报中对战术和谈判着墨甚少，仅仅苟简地示意“该基金保管了较为生动的投资战术，以赢得安妥的收益。”

诚然大幅减仓，前锋聚元在四季度内依旧赢得了20%的涨幅，且从净值弧线来看，该基金或在临了一刻聘请止盈，因为1月份后基金净值弧线成了一条直线。

举座来看，四季度内降仓的居品在叙述期内大量赢得了正收益，如申万菱信多战术高涨了15.19%、格林伯锐高涨13.8%，前锋聚利也高涨了20.13%。

生动竖立基金“能伸能缩”

值得肃肃的是，前述仓位“掀开大合”的基金大量为仓位限制更小的生动竖立型基金，与庸俗股票型基金居品仓位按照基金公约法律证实不低于80%比拟，生动竖立型基金是一种股票仓位可低可高的基金类型，此类居品在商场操作中具有较高的生动性，仓位频繁在0—95%之间，最低可降至零。

华南某公募东说念主士指出，诚然生动竖立型基金居品的股票仓位可空仓，也可接近满仓，但基于投资安全和居品作风，商场中的生动竖立型居品频频禁受中性仓位战术，40%至60%之间的股票仓位较为常见。但在基金事迹排行压力较大时，尤其是基金高收益眩惑力决定基金钞票畛域大小，以致影响居品的存续风险时，越来越多的生动竖立型基金基于通过换取仓位放大净值弹性。

此外，不少基金在客岁四季度边打边撤，保住了收益。“关于更具短线想维的生动竖立型基金而言，此类基金居品在告成重仓高弹性的牛股后，愈加预防锁定阶段性的弘大收益，即当一波弘大行情发生后，此类带有短线想维的基金频频先行退出。”该东说念主士示意。