卓创资讯分析师  杜成

　　[导语] 4月份制造业采购司理指数（PMI）保管在膨大区间，领会制造业分娩四肢向好。凭证监测行业看制造业产量数据同比增长，企业用气需求如故厚实。但是，跟着5月份外洋LNG现货价钱上升及中亚管说念测验等要素，可能变嫌国内自然气供应宽松所在。

　　制造业PMI指数仍在膨大区间 分娩企业对自然气需求厚实

　　据国度统计局数据领会，4月制造业采购司理指数（下文简称PMI）为50.4%，比上月下跌0.4个百分点，PMI仍在膨大区间，标明制造业分娩四肢赓续保抓纯粹发展状态。PMI在50以上示意制造业经济膨大，反之则示意萎缩。据卓创资讯数据统计，往常5年自然气卑劣破钞结构占比中工商用气（包括工业用气、生意用气、化工用气）平均破钞占比为51.07%，其中工业用气占比37.84%、化工用气占比13.23%。PMI的变化将径直反应了国内工商企业的分娩四肢进展，并反馈到工生意对自然气的需求状态。

　　4月制造业分娩指数为52.9%，环比上月上升0.7个百分点，新订单指数为51.1%，环比上月下跌1.9个百分点。分娩指数及新订单指数均处于膨大区间，企业分娩及订单需求抓续看好。PMI中的分娩指数和新订单指数差异代表供给端和需求端的进展。

　　底下咱们差异从动力、化工、钢铁（含玄色）、有色、玻璃、纺织纤维、橡塑、造纸、农副加工等九大行业选取了比拟有代表性的产物进行分娩及利润监测。

　　分娩方面，凭证卓创资讯统计数据领会，4月份气头尿素、钢铁（含玄色）、玻璃、纺织纤维、橡塑、造纸等产量环比上月同时下跌；自然气制甲醇、有色、农副加工等开工负荷率或产量环比上月同时上升。

　　4月份“金三银四”制造业开工旺季支持，分娩企业开工多呈现同比增长，企业用气需求依旧厚实，但环比上月产量下滑有所增多。凭证卓创资讯统计，动力、化工、钢铁（含玄色）、有色、玻璃、纺织纤维、橡胶、塑料、造纸、农副加工等不同限制的62个产物统计追踪，4月份样本产物总产量1.21亿吨，同比增长7.52%，环比下跌3.16%，其中有15个产物产量环比上升，45个产物产量环比下跌，2个产物产量环比抓平。分行业看，有色、造纸产量环比增幅差异为0.13%、0.28%，其它行业产量环比差异下跌1.02-6.80%之间。因此，尽管数据领会各行业分娩数据同比好转，但环比3月产量数据有所下跌，也导致管说念气现货价钱以及LNG价钱均处于较低区间刺激销售。

　　分娩利润方面，凭证卓创资讯统计数据领会，自然气制甲醇、气质尿素、有色、农副加工等毛利环比有所回升；钢铁（含玄色）、玻璃、纺织纤维、橡塑、造纸等毛利有所下跌。

　　从追踪产物利润数据来看，4月份制造业盈利状态进展不一，卓创资讯统计66个样本产物平均毛利511.60元/吨，环比增长35.61元/吨，同比下跌110.10元/吨，除纺织纤维、橡塑行业处于负值外，其它行业均有不同幅度盈利空间，保险了卑劣工业企业分娩积极性。凭证卓创资讯统计，动力、化工、钢铁（含玄色）、有色、玻璃、纺织纤维、橡胶、塑料、造纸、农副加工等不同限制的66个产物中，有38个产物利润处于恰巧区间，28个产物利润处于负值区间。分行业看，动力、钢铁（含玄色）、有色、玻璃、化工、造纸、农副加工等行业利润赓续处于恰巧区间，纤维纺织、橡塑等行业利润处于负值区间。4月跟着经济稳步复苏，制造业分娩、利润进展相对厚实，工业用户对自然气的需求量稳步擢升。

　　供应偏宽松 LNG价钱偏弱初始

　　从国内30个样本城市发改委公布的管说念气价钱与国内LNG接货价钱对比来看，4月份LNG对比管说念气零卖价具有一订价钱上风。跟着国内供暖季全面齐全以及中俄、中缅入口自然气管说念测验齐全，管说念气供应较为富饶，上游LNG工场及接纳站为保证平常出货，仍聘任廉价刺激销售战术为主。

　　中亚管说念测验及外洋阛阓变化 自然气宽松供应所在或有变嫌

　　波罗的海干散货指数（BDI）轰动回升。BDI指数是推敲外洋海运景况的晴雨表，也成为反馈外洋间贸易情况的指数。凭证波罗的海交游所发布数据领会，停止5月10日，波罗的海干散货指数（BDI）为2129点，较上月同时上升542点。此外，停止5月10日海岬型运脚指数（BCI）3292点，较上月同时上升1090点，巴拿马型运脚指数（BPI）、超灵便型船运价指数（BSI）指数也均有不同流程回升。总体来看，现时海运指数同比高于旧年同时水平，标明民众大量商品贸易活跃度抓续向好。另外，国内制造业PMI、分娩指数及新订单指均处于枯荣线上方，在自然气阛阓淡季行情下，制造业阛阓的好转支持了自然气阛阓供需的相对均衡。

　　5月、6月制造业对自然气需求或依旧厚实，不外跟着5月下旬中亚入口自然气管说念测验、近期外洋LNG现货价钱进展坚挺等要素影响，管说念气以及LNG供应价钱或趋于坚挺。5月、6月管说念气供应宽松所在或将有所变嫌，除中亚管说念测验外，现时印度及东南亚地区受高温影响，自然气发电需求增多，资起源向印度及东南亚地区增多，不扼杀流向国内的船货资源出现减少，尤其的外洋现货资源的减少。

　　5月份超永远特异国债的刊行，将赓续促进国内经济回升向好，提振投资和破钞阛阓活跃度，从而故意于支持自然气破钞。但是好意思国在近期对中国部分出口商品加征关税，部分大量商品价钱回落，是否影响分娩型企业对改日分娩开工积极性仍有待不雅察。因此总的来看，尽管国内经济环境进展相对厚实，但多空交汇的阛阓影响下，5月、6月工业用户对自然气需求进展或较为厚实，需求出现较大幅度擢升起间不大。

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