债券投顾业务将迎来严监管。中国银行间商场交游商协会（下称“交游商协会”）于3月13日发布对于表率银行间债券商场投资守护人处事关联事项的奉告，条目投资守护人机构从业东说念主员不得代替客户自营账户已矣交游半岛彩票，不得酌量或安排客户从事内幕交游、主管商场、利益运输、非商场化刊行等行恶非法步履。

旧年9月，交游商协会因发现部分证券公司在开展处事于中小银行的投顾业务经过中，存在规定客户交游，混业缠绵，通过变相资金池在不同账户间转变收益以及利益运输等问题，条目证券公司对投顾业务进行全面自查。（确定参见第一财经此前报说念：自营、投顾混业运作，交游商协会督促券商自查整改）

此外，第一财经记者从业内获悉，近日，中国证券业协会（下称“中证协”）就《证券公司债券投资守护人业务责罚执法》（下称《责罚执法》）在业内征求观念。

《责罚执法》中枢实践包括明确展业鸿沟，严禁规定操作念客户账户或代客有筹划；强化关联交游与利益冲破责罚；竖立风险“防火墙”，加强聚首度、偏离度责罚及交游监测；明确业务履行及处事经过中的不容行动等。

债券投顾非法隐患额外

把柄交游商协会暴露，近期，交游商协会发现部分商场机构在债券交游中聘请投资守护人，但由于聘请两边对投资守护人处事性质意志不充分，内控和风险责罚不到位，导致较大利益冲破和说念德风险，致使有未入市主体以投资守护人口头参与债券交游，行恶非法隐患额外。

事实上，2024年9月，因部分证券公司在开展处事于中小银行的投顾业务经过中，存在规定客户交游，将自营、投顾等业务混同运作，通过变相资金池在不同账户间转变收益以及利益运输等问题。交游商协会约谈了投顾业务范围较大的主要证券公司，并条目证券公司对投顾业务进行全面自查，在章程技艺内向协会申诉自查情况，提交沿途投顾契约。

第一财经采访券商及银行业内东说念主士了解到，部分券商开展债券投资守护人业务时，会存在与自交易务混业缠绵情况，致使以客户出借账户的方式开展业务，从投资提倡冉冉演形成“规定客户交游”，容易激发多项潜在风险。

“比如将部分耗费转化至投顾账户，产生利益冲破；在投顾账户的交游中被坏心套取或表里串通进行利益运输；还可能存在账户间利润腾挪，匡助银行遮盖投资不平衡和投资耗费等情况。”一位资深券商债券投资东说念主士走漏。

为加强银行间债券商场自律责罚，交游商协会3月13日发布了五条债券投顾业务表率。条目投资守护人机构确保本机构自营、钞票责罚、投资守护人等条线互相梗阻，瞩目利益冲破和说念德风险，如因上述风险侵略客户利益，导致客户资金损失的，应当向客户承担补偿遭殃。

同期，条目投资守护人机构从业东说念主员不得代替客户自营账户已矣交游，并对酌量全经过留痕。 投资守护人机构不得损伤客户利益，不得酌量或安排客户从事内幕交游、主管商场、利益运输、非商场化刊行等行恶非法步履。

此外，还条目投资守护人机构应当向交游商协会报备投资守护人处事情况，提供投资守护人契约和投资提倡等处事信息。投资守护人机构相等客户均应当向交游商协会报备交游信息。对于存续投资守护人处事的投资守护人契约、投资提倡和交游信息等报备条目，过渡期三个月。

中证协礼貌债券投顾业务“红线”

同期，中证协辩论制定的《责罚执法》，从展业鸿沟、业务履行及处事经过、风险合规以及从业东说念主员薪酬责罚等方面礼貌了业务“红线”。

具体来看，展业鸿沟方面，条目证券公司相等业务东说念主员从事债券投守护人业务，限于向客户提供投资提倡，扶植客户进行投资有筹划；不容秉承客户资金或钞票请托、规定操作念客户账户或以任何方式代客户作出投资有筹划。

在业务法子，触及客户合乎性责罚、客户尽调、宣传推介、表率询价等多个方面。其中，严禁5类宣传行动，包括不得对处事智商和过往事迹进行失实、乌有、误导性营销宣传，或刻意遗漏投资守护人业务风险；不得以任何方式答应简略保证本金安全，或答应、示意投资收益具有保险等。同期，条目债券投资守护人业务东说念主员，应当向询价对象充分暴露本人脚色为投资守护人，并使用公司合股建立的询价器具，确保询价记载完好可回首。

在风险合规责罚方面，条目债券投资守护人业务竖立“防火墙”，作念好利益冲破业务的梗阻，加强聚首度、偏离度责罚及交游监测。证券公司不得出具投资提倡导致单一投资守护人账户投资于并吞债券的金额(按买入本钱磋议)进取该投资守护人账户范围的25%，国债、中央银行单据、战略性金融债、场地政府债券、境内系统蹙迫性银行同行存单以外。

从业东说念主员责罚方面，要点调查债券投资守护人业务东说念主员的合规展业和客户欢欣度等，不得将客户逾额收益成功手脚债券投资守护人业务东说念主员的事迹调查目的。

同期，《责罚执法》明确了9项从业东说念主员不容性行动，包括不得背地秉承客户请托，提供债券投资守护人处事并收取用度；不得应用信息上风、资金上风、抓券上风，单独简略通过协谋，影响交游价钱或交游量；不得为投资守护人客户提供流动性支援；不得协助客户或第三方隐敝监管；不得运输简略谋取不方正利益等。

中证协走漏，对于违背执法的券商及从业东说念主员，将选拔自律责罚或步骤贬责，涉嫌行恶非法或存在环节风险隐患的，将叮属证监会等机构处理。

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周斌

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